据中报显示，海信家电在2023上半年营收为429.44亿，同比增长12.1%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12.63亿，同比增长195.1%；经营活动产生的现金流量净额为38.12亿，同比增长429.43%。

　　在中报正式披露后，市场才惊觉在房地产周期平淡的今天，家电行业依然能走出一匹“大白马”。

　　业绩的“狂飙”自然带来了市场的信心。2023年以来，海信家电的市值接近翻倍。

　　市值翻倍的背后，是在当前消费复苏的节点上，家电行业估值正在经历修复的周期。

　　除了海信家电，家电行业的几个“老大哥”海尔智家、格力、美的的市值走向，均表现为不同程度的价值回归。

　　但海信家电翻倍的市值增长，远超行业平均值。一位家电行业资深人士评价道，海信家电正在成长为“第四位家电巨头”的路上。

　　市值的增长，背后是业绩的支撑。据财报显示，上半年海信家电在智慧家庭和海外布局上收获颇丰。

　　在智慧家庭上，海信家电正在顺利落地“智慧新生活”战略，突出智慧套系优势，实现智能化、套系化、场景化、家居化的智慧家庭全场景布局。上半年来，海信爱家APP日新增注册用户同比增加66%，日活数同比提升131%。其中，承接智慧家庭战略的高端化璀璨套系，销售额同比增长310%，已累计进入超过25万个家庭。

　　在海外布局上，上半年来，海信家电外销主营业务收入142.37亿元，占比达到33.15%。在2021年收购的三电公司，新签订单同比增长106%，电动压缩机和热管理系统获得重点客户订单，为公司由压缩机为主的配件供应商战略转型为系统供应商打下坚实基础。未来，汽车相关业务，即将成为海信家电驱动增长的第三曲线 量价齐升，扣非归母净利润同比增长195.1%

　　2023年上半年，海信家电毛利率为21.53%，同比上升2.28个百分点；净利率为5.79%，较上年同期上升2.23个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为21.87%，同比上升1.96个百分点，环比上升0.75个百分点；净利率为6.14%，较上年同期上升2.18个百分点，较上一季度上升0.78个百分点。可以看到，海信家电的整体利润率呈上升趋势。

　　其次是现金流量，2023上半年，公司经营活动现金流净额为38.12亿元，同比增长429.43%；筹资活动现金流净额9.45亿元，同比增加21.80亿元；投资活动现金流净额-45.89亿元，上年同期为15.16亿元。进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-7.04亿元，上年同期为26.82亿元。自由现金流量的减少主要是因为当期海信家电“理财”占用了的122亿。总体来看，海信家电账上还有128.67亿（简单计算，货币资金+交易性金融资产-短期借债-交易性金融负债）海信家电在现金流和现金储备上都很健康。

　　最后是存货，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为60.85亿元，占净资产的49.64%，较上年末减少4.68亿元。横向对比2021、2022和2023上半年度存货结构，2023年海信家电的库存商品相较往年，继续“减轻”。此外，上半年，公司应收账款周转同比改善14.3%，存货周转较同期大幅改善24.6%。

　　据中报显示，海信家电的中央空调业务实现了连年稳健增长，并在以“海信+约克+日立”的品牌矩阵，占据国内“多联机”市场保持了20%以上份额的行业龙头地位。

　　长期以来，家电行业的销量测算基本取决于千户渗透率和更换周期。当一件大家电经历过普及期，基本完成渗透后，其长期销量将转换为换新需求和新增商品房的适配上。但由于换新周期相对漫长（一般说来“冰洗空”的换新在10年，但超期使用的大有人在），最终大家电的销量变化表现与商品房销售面积变化的联系较为密切。

　　海信家电的出海业务，正在成为其“熨平”地产平淡周期并能持续提供增长的关键。

　　根据2023中报显示，海信家电的当前境外占比为33.15%，销售占比与上年末基本持平。

　　总的来说，海信家电目前的核心增长受益于出海、并购等核心战略的布局，给相对传统的业务板块，带来了新的发展机遇。

　　2021年5月31日，海信家电收购汽车空调压缩机和汽车空调系统一级制造供应商的日本三电控股株式会社（后文简称三电）。在合并后，2022年三电营收约合人民币90.55亿元，相较2020年的82亿元有所提升。在盈利层面，据8.15海信家电专家分享会的预测，三电有望在2023年即可实现扭亏。

　　在电动化趋势下，车用热管理系统发生了很大改变，热管理系统优劣，关系到整车性能以及巡航里程。据智研咨询数据，2022年中国新能源汽车热管理系统均价约为4302元/套。要知道，2022年中国市场空调出货量为8315万套，对应均价为3040元（艾肯家电网数据）。若按照中汽协预测2023年中国乘用车销量为2380万辆，估算下来，汽车热管理市场空间约为空调市场总量的一半。

　　2022年，海信家电开始推动智慧家庭业务工作。通过“海信爱家”APP实现“智能化、套系化、场景化、生态化”的智慧家庭全场景布局。配合智能聚享游化的使用场景，海信家电发布璀璨高端智能套系家电。